আইএমএফের পূর্বাভাস: পাকিস্তানের মূল্যস্ফীতি ২০২৭ সালে ৯.৯%-এ নামবে, বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি অনিশ্চিত পথে

আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) সর্বশেষ ওয়ার্ল্ড ইকোনমিক আউটলুক (ডব্লিউইও) প্রতিবেদনে পাকিস্তান প্রসঙ্গে সবচেয়ে বেশি মনোযোগ কাড়ছে একটি সংখ্যা — চলতি হিসাবের ভারসাম্য। ২০২৫ সালে দেশটির চলতি হিসাব জিডিপির ০.৫ শতাংশ উদ্বৃত্ত থাকার কথা। কিন্তু ২০২৭ সালের মধ্যে সেই উদ্বৃত্ত জিডিপির ১ শতাংশ ঘাটতিতে পরিণত হওয়ার পূর্বাভাস দিয়েছে সংস্থাটি। একই প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, পাকিস্তানের মূল্যস্ফীতি ২০২৭ সালের মধ্যে ৯.৯ শতাংশে নেমে আসবে। দুটি সংখ্যা একসঙ্গে পড়লে একটি পরস্পরবিরোধী ছবি তৈরি হয় — দামের চাপ কমছে, অথচ বাহ্যিক ভারসাম্য দুর্বল হচ্ছে। পাকিস্তানের সামষ্টিক অর্থনীতির ভবিষ্যৎ নির্ভর করছে এই দুই প্রবণতা কেমন করে মিলিত হয় তার ওপর। মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে সফল হওয়া আর চলতি হিসাব রক্ষা করা — এই দুই লক্ষ্য একই নীতির মধ্য দিয়ে অর্জন করা সহজ নয়। প্রেক্ষাপট: বৈশ্বিক অর্থনীতির 'স্থিতিস্থাপক কিন্তু অসম' ছবি পাকিস্তানের সংখ্যাগুলো একা পড়া যায় না। আইএমএফের এই প্রতিবেদনে বিশ্ব অর্থনীতিকে বর্ণনা করা হয়েছে 'স্থিতিস্থাপক, কিন্তু অসম গতিতে ধীর হয়ে আসা' হিসেবে। সংস্থার পূর্বাভাস অনুযায়ী, বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি ২০২৬ সালে ৩.১ শতাংশ এবং ২০২৭ সালে ৩.৪ শতাংশে দাঁড়াবে। এই দুই সংখ্যা ইঙ্গিত দেয়, বিশ্ব অর্থনীতি সংকটে নেই, কিন্তু হারানো গতিশীলতাও ফিরে পায়নি। এর চেয়ে বেশি তাৎপর্যপূর্ণ হলো আইএমএফের 'বিভক্ত বৈশ্বিক অর্থনীতি' থিসিস। সংস্থাটির বিশ্লেষণ বলছে, প্রযুক্তি খাতে সুবিধাপ্রাপ্ত অর্থনীতিগুলো এবং জ্বালানি আমদানিকারক অর্থনীতিগুলোর মধ্যে ফারাক ক্রমে বাড়ছে। যে দেশগুলো প্রযুক্তির মূল্য শৃঙ্খলে যুক্ত হতে পারছে, তারা সুবিধা পাচ্ছে; আর যে দেশগুলো সেই শৃঙ্খলের বাইরে, বিশেষ করে জ্বালানি আমদানিকারক দেশগুলো, তারা সবচেয়ে কঠিন পরিস্থিতির মুখে পড়ছে। পাকিস্তান এই দ্বিতীয় গোষ্ঠীরই প্রতিনিধিত্ব করে — একটি জ্বালানি আমদানিনির্ভর, প্রযুক্তির উচ্চমূল্য সংযোজন শৃঙ্খলে এখনো প্রান্তিকভাবে যুক্ত অর্থনীতি। এই কাঠামোগত অবস্থানের ফলেই দেশটির চলতি হিসাবের গতিপথ এত তাৎপর্যপূর্ণ। পাকিস্তান তার শিল্প ও পরিবহনের বড় অংশের জ্বালানি চাহিদা আমদানির মাধ্যমে মেটায়। আন্তর্জাতিক জ্বালানি দাম, বৈশ্বিক চাহিদা এবং অভ্যন্তরীণ মুদ্রানীতির সমন্বয়েই নির্ধারিত হয় তার বাহ্যিক ভারসাম্য। মূল বিশ্লেষণ: মূল্যস্ফীতি কমানো আর চলতি হিসাব রক্ষার টানাপোড়েন এখানেই পাকিস্তানের নীতিনির্ধারকদের সামনে সবচেয়ে জটিল প্রশ্নটি দাঁড়ায়। মূল্যস্ফীতি ৯.৯ শতাংশে নামানোর পথটি তুলনামূলকভাবে সরল — কঠোর মুদ্রানীতি, উচ্চ সুদহার, চাহিদা সংকোচন এবং রাজস্ব ঘাটতি নিয়ন্ত্রণ। আইএমএফের পূর্বাভাস বলছে, এই পথে দেশটি সফল হলে দুই বছরের মধ্যে মূল্যস্ফীতি একক অঙ্কের ঘরে এসে দাঁড়াবে। কিন্তু এই একই নীতি চলতি হিসাবের জন্য বিরূপ হতে পারে। উচ্চ সুদহার বিনিয়োগ ও ভোগ চাহিদা কমায়; ফলে আমদানি কমতে পারে, যা চলতি হিসাবের জন্য ইতিবাচক। কিন্তু একই সঙ্গে অভ্যন্তরীণ চাহিদা কমলে উৎপাদন ও রপ্তানি প্রতিযোগিতাও দুর্বল হতে পারে, যা চলতি হিসাবের জন্য নেতিবাচক। কোন প্রভাবটি প্রাধান্য পাবে, তা নির্ভর করে রপ্তানির গঠন, রেমিট্যান্সের প্রবাহ এবং জ্বালানি দামের গতিপথের ওপর। আইএমএফের হিসাব বলছে, শেষ পর্যন্ত ঋণাত্মক প্রভাবটিই প্রাধান্য পাবে — ২০২৭ সালে চলতি হিসাব ঘাটতিতে নামবে। এর মানে, মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ সফল হলেও বাহ্যিক ভারসাম্য রক্ষা করতে পাকিস্তানকে বাড়তি অর্থায়নের ওপর নির্ভর করতে হবে। এখানেই আইএমএফ-পাকিস্তান সম্পর্কের কেন্দ্রীয় টানাপোড়েনটি লুকিয়ে আছে: মূল্যস্ফীতি কমানোর শর্ত পূরণ করতে গিয়ে দেশটির বাহ্যিক হিসাব আরও চাপে পড়তে পারে, আর সেই চাপ মেটাতে আবার বাইরের ঋণ প্রয়োজন হয়। চলতি হিসাবের উদ্বৃত্ত থেকে ঘাটতিতে যাওয়ার গতিপথটি শুধু একটি সংখ্যার পরিবর্তন নয়। এটি বোঝায়, ২০২৫ সালের তুলনায় ২০২৭ সালে পাকিস্তানকে তার ঘাটতি মেটাতে বেশি পরিমাণে বৈদেশিক মুদ্রা জোগাড় করতে হবে — হয় রপ্তানি বাড়িয়ে, নয় রেমিট্যান্স বাড়িয়ে, নয় ঋণ নিয়ে। প্রথম দুটি পথ কাঠামোগত সংস্কার ছাড়া দ্রুত ফল দেয় না; ফলে ঋণের পথটিই স্বাভাবিকভাবে প্রাধান্য পায়। আর ঋণ বাড়লে ভবিষ্যতের সুদ পরিশোধের বোঝা বাড়ে, যা আবার রাজস্ব ঘাটতি বাড়ায়। সংখ্যার পেছনের গল্প: রেমিট্যান্স, জ্বালানি আর মুদ্রার হিসাব পাকিস্তানের বাহ্যিক ভারসাম্যের হিসাবে দুটি বড় স্তম্ভ — রেমিট্যান্স এবং জ্বালানি আমদানি। প্রবাসী পাকিস্তানিদের পাঠানো রেমিট্যান্স দেশটির চলতি হিসাবের সবচেয়ে বড় ধনাত্মক উপাদান। গালফ অঞ্চলের শ্রমবাজারে পাকিস্তানি কর্মীদের অবস্থান, বৈশ্বিক তেলের দাম এবং শ্রমবাজার নীতির ওপর এই প্রবাহ নির্ভর করে। অন্যদিকে, জ্বালানি আমদানির বিলটি চলতি হিসাবের সবচেয়ে বড় ঋণাত্মক উপাদান। যখন এই দুইয়ের মধ্যে ভারসাম্য নষ্ট হয়, তখন চলতি হিসাব দ্রুত ঘাটতিতে চলে যায়। আইএমএফের ২০২৭ সালের ঘাটতির পূর্বাভাস ইঙ্গিত দেয়, হয় রেমিট্যান্সের গতি শ্লথ হবে, নয় জ্বালানি আমদানির ব্যয় বাড়বে, নয় দুটোই ঘটবে। কোনটির প্রভাব বেশি, তা নির্ভর করে আগামী দুই বছরে আন্তর্জাতিক জ্বালানি দাম এবং গালফ শ্রমবাজারের অবস্থার ওপর। আরেকটি স্তম্ভ হলো মুদ্রার মান। চলতি হিসাবের ঘাটতি সাধারণত স্থানীয় মুদ্রার ওপর চাপ সৃষ্টি করে। মুদ্রার মান কমলে রপ্তানি কিছুটা প্রতিযোগিতামূলক হয়, তবে জ্বালানি ও মূলধনী পণ্যের আমদানি ব্যয় বাড়ে — যা আবার মূল্যস্ফীতি বাড়ায়। অর্থাৎ, বাহ্যিক ভারসাম্যের চাপ সরাসরি মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের চেষ্টাকে চ্যালেঞ্জ করে। এ কারণেই আইএমএফের মূল্যস্ফীতি ৯.৯ শতাংশের পূর্বাভাসকে শুধু অভ্যন্তরীণ মুদ্রানীতির ফল হিসেবে দেখা যায় না — এটি বাহ্যিক অবস্থার সঙ্গে নিবিড়ভাবে জড়িত। বৈশ্বিক প্রেক্ষাপট: প্রযুক্তি, জ্বালানি আর বিভক্তির দেয়াল পাকিস্তানের চিত্রটি বৈশ্বিক প্রবণতার একটি ছোট অংশ মাত্র। আইএমএফের ২০২৬ সালের ৩.১ শতাংশ এবং ২০২৭ সালের ৩.৪ শতাংশ প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস আপাতদৃষ্টিতে স্থিতিশীল মনে হলেও, এর ভেতরে বড় অসাম্য রয়েছে। সংস্থার বিশ্লেষণ বলছে, প্রযুক্তি খাতে যুক্ত অর্থনীতিগুলো এই প্রবৃদ্ধির বড় ভাগ পাচ্ছে, আর জ্বালানি আমদানিনির্ভর দেশগুলো পিছিয়ে পড়ছে। এই বিভাজনটি আকস্মিক নয়। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা ও উচ্চপ্রযুক্তি খাতে বিনিয়োগ যেখানে কেন্দ্রীভূত হচ্ছে, সেখানে উৎপাদনশীলতা দ্রুত বাড়ছে; আর যেসব দেশ প্রযুক্তির উচ্চমূল্য সংযোজন শৃঙ্খলে ঢুকতে পারছে না, তারা কাঁচামাল ও জ্বালানি রপ্তানির ওপর নির্ভর করে কম মূল্য যোগ করছে। ফলে বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির সুফল অসমভাবে বিতরণ হচ্ছে। পাকিস্তানের মতো দেশের জন্য এই কাঠামো একটি চাপ। কারণ, একদিকে তাদের জ্বালানি আমদানির ব্যয় বাড়ছে, অন্যদিকে প্রযুক্তিভিত্তিক রপ্তানিতে প্রতিযোগিতা করাও কঠিন হচ্ছে। ফলে চলতি হিসাবের ঘাটতি শুধু সাময়িক ঋণচক্রের ফল নয়, বরং কাঠামোগত অবস্থানের প্রকাশ। আইএমএফ যাদের ভবিষ্যৎ 'সবচেয়ে কঠিন' বলছে, সেই তালিকায় এই অর্থনীতিগুলোই পড়ে। বিপরীত দৃষ্টিকোণ: 'স্থিতিস্থাপকতা'র গল্পটি কতটা নির্ভরযোগ্য? আইএমএফের প্রতিবেদনের সবচেয়ে আকর্ষণীয় দিকটি হলো এর সতর্কবার্তা। সংস্থাটি বলেছে, বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির ঝুঁকিগুলো নিম্নমুখী দিকে ঝুঁকে আছে — অর্থাৎ, পরিস্থিতি প্রত্যাশার চেয়ে খারাপ হওয়ার সম্ভাবনাই বেশি। চারটি নির্দিষ্ট ঝুঁকির কথা উল্লেখ করা হয়েছে: সংঘাতের উত্তেজনা বৃদ্ধি, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-সংক্রান্ত প্রত্যাশার পুনর্মূল্যায়ন, নতুন করে বাণিজ্য উত্তেজনা, এবং ঋণ ও রাজস্ব দুর্বলতা। এই চারটি ঝুঁকির প্রতিটিরই সরাসরি প্রভাব পড়ার সম্ভাবনা আছে পাকিস্তানের মতো দেশের ওপর। সংঘাত বাড়লে জ্বালানি দাম বাড়ে, যা চলতি হিসাবের ঘাটতি আরও বাড়ায়। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-সংক্রান্ত প্রত্যাশার পুনর্মূল্যায়ন ঘটলে প্রযুক্তি খাতের প্রবৃদ্ধি ধীর হতে পারে, যা বৈশ্বিক চাহিদা ও পুঁজির প্রবাহ কমিয়ে দেয়। বাণিজ্য উত্তেজনা বাড়লে রপ্তানি বাজার সংকুচিত হয়। আর ঋণ ও রাজস্ব দুর্বলতা মানে, বহিরাগত ধাক্কা সামলানোর জন্য দেশের হাতে বাফার কম। এই কারণেই আইএমএফের 'স্থিতিস্থাপক' শব্দটিকে একটু সতর্কভাবে পড়া দরকার। স্থিতিস্থাপকতা এখানে সংকটমুক্ত অবস্থা বোঝায় না; এটি বোঝায় সংকট প্রতিরোধের সীমিত ক্ষমতা। যে অর্থনীতি প্রবৃদ্ধির সুফল অসমভাবে পায়, কিন্তু ঝুঁকিগুলো সমভাবে ভোগ করে, তার জন্য 'স্থিতিস্থাপক' তকমাটি বেশি স্বস্তির নয়। পাকিস্তানের ক্ষেত্রে এই সতর্কতা দ্বিগুণ প্রাসঙ্গিক। কারণ, দেশটি ইতিমধ্যে আন্তর্জাতিক ঋণ কর্মসূচির ওপর নির্ভরশীল। চলতি হিসাব ২০২৭ সালে ঘাটতিতে নামার পূর্বাভাস মানে, সেই নির্ভরতা কমার নয়, বাড়ার সম্ভাবনা। আর ঋণনির্ভরতা বাড়লে নীতিনির্ধারণের স্বাধীনতাও কমে। আরও একটি স্তর: পূর্বাভাস বনাম বাস্তবতা আইএমএফের পূর্বাভাস কোনো ভবিষ্যদ্বাণী নয়, বরং নির্দিষ্ট অনুমানের ভিত্তিতে তৈরি একটি অভিক্ষেপ। ২০২৫ সালের ০.৫ শতাংশ উদ্বৃত্ত থেকে ২০২৭ সালের ১ শতাংশ ঘাটতি — এই পরিবর্তনটি নির্ভর করে জ্বালানি দাম, বৈশ্বিক চাহিদা, মুদ্রানীতি ও রাজনৈতিক স্থিতিশীলতার মতো অনেকগুলো চলকের ওপর। এই চলকগুলোর যেকোনো একটিতে বড় পরিবর্তন হলে পুরো হিসাব বদলে যেতে পারে। উদাহরণ হিসেবে, আন্তর্জাতিক জ্বালানি দাম যদি প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত কমে, তবে চলতি হিসাবের ঘাটতি পূর্বাভাসের চেয়ে কম হতে পারে। আবার রেমিট্যান্স যদি গালফ শ্রমবাজারে অনুকূল অবস্থার কারণে বাড়ে, তবে বাহ্যিক ভারসাম্যের চাপ কিছুটা কমতে পারে। উল্টোদিকে, সংঘাত বা বাণিজ্য উত্তেজনা বাড়লে ঘাটতি আরও বাড়তে পারে। তাই পাকিস্তানের জন্য গুরুত্বপূর্ণ হলো পূর্বাভাসের সংখ্যাটি নয়, বরং প্রবণতার দিকটি। দিকটি স্পষ্ট: মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে আসছে, কিন্তু বাহ্যিক ভারসাম্যের চাপ বাড়ছে। এই দুই প্রবণতার সমন্বয়ই আগামী দুই বছরের নীতিনির্ধারণের মূল চ্যালেঞ্জ। শেষ কথা: সামনের দিকে কী দেখবেন পাকিস্তানের জন্য পরবর্তী সংকেতটি আসবে দুটি জায়গা থেকে। প্রথমত, মূল্যস্ফীতির প্রকৃত গতিপথ — আইএমএফের ৯.৯ শতাংশের লক্ষ্যের দিকে দেশটি কতটা এগোচ্ছে। দ্বিতীয়ত, চলতি হিসাবের ভারসাম্য — ২০২৫ সালের উদ্বৃত্ত থেকে ২০২৭ সালের ঘাটতির দিকে যাওয়ার পথটি কত দ্রুত এবং কতটা গভীর হচ্ছে। বৈশ্বিক প্রেক্ষাপটে আইএমএফের ২০২৬ সালের ৩.১ শতাংশ এবং ২০২৭ সালের ৩.৪ শতাংশ প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস যদি সত্য হয়, তবে বিশ্ব অর্থনীতি সংকটে পড়বে না। কিন্তু প্রশ্ন হলো, এই প্রবৃদ্ধির কতটা ভাগ পাবে পাকিস্তানের মতো জ্বালানি আমদানিনির্ভর দেশ? আইএমএফের নিজের ভাষায় যাদের ভবিষ্যৎ সবচেয়ে কঠিন, সেই তালিকায় পড়ে এই অর্থনীতিগুলোই। ফলে সামনের দুই বছরে পাকিস্তানের প্রকৃত পরীক্ষা হবে — মূল্যস্ফীতি নামানোর সাফল্যকে বাহ্যিক ভারসাম্যের টেকসইতায় রূপ দেওয়া যায় কি না।